百胜中国的招股书来了 和百胜集团有许多有趣约定

　　9月21日晚，即将分拆“单飞”的百胜中国(YUMC)向美国证券监管当季正式发出了它的S-1文件(类似于招股书)，让这家在中国运营肯德基、必胜客品牌的“洋餐饮”更多细节得以曝光!

　　下面，请看记者发回的报道。

　　记者看到，S-1文件开宗明义地指出，将在纽交所上市的百胜中国控股有限公司将向百胜股东发行1000万股普通股。为此，该公司估计，将以最高每股5.405美元的价格集资5405万美元。

　　文件说，2015年，员工总数约40万人的百胜中国是中国最大的餐饮企业，拥有近7200个餐厅和69亿美元的年收入，净收益为3.23亿美元，经过调节后的EBITDA为9.98亿美元。

　　在分拆后，其将独家享有在中国运营和再许可肯德基、必胜客、塔可钟品牌的权利，授权期限为50年(之后自动延续50年)，同时百胜中国自己拥有东方既白、小肥羊品牌。

　　在这里，引起记者注意的是百胜集团和百胜中国之间的协议。文件披露，百胜中国的净销售额的3%每月将上交给百胜集团，以作其许可费;百胜中国也必须花费一个特定的、占净销售一个最低百分比的金额用于营销、广告和品牌和产品促销。

　　协议也规定，为了保持上述独家权利，百胜中国必须达到一些设定的指标，这些指标会因为不同的品牌而不同。此外，在2022年12月31日前，百胜中国必须要开够某个数量的塔可钟门店，否则将丧失在华独家经营塔可钟品牌的权利。同时，协议规定了同业竞争方面的限制。

　　文件披露，在2016年上半年，百胜中国的营业利润增长了37%，主要是由于肯德基的可比门店销售增长7%带动，抵消了必胜客下降12%的影响。

　　百胜中国指出，目前该公司90%的餐厅都是直营的，这让公司的投资回报在历史上持续保持高水平。

　　该公司今天指出，将继续聚焦于中产阶层这一核心消费区间，未来将继续深入中国内地和进入新的市场，以新开更多的门店。其中，在全球拥有6400家餐厅的塔可钟在中国并未有门店，但是第一家中国塔可钟餐厅计划在今年内迎客。

　　百胜中国又提及收购而来的小肥羊。该公司透露，小肥羊目前在海内外有250家门店，其中超过200家是特许经营的。至于另一个中餐品牌东方既白，截至2015年底在华仅有15家门店，“该品牌并不被看作是公司重要的增长发动机”。

　　谈及百胜中国的战略时，它指出，将通过增加品牌关联性、新门店开发和提高单店效益来在各品牌之间增加销售和利润。其他将会投入的领域包括门店重塑、产品研发和质量、改善能提高服务的运营平台、门店层面的人力资源(招聘和培训)、创意营销项目、产品测试等。

　　“考虑到中产阶层的迅速崛起，我们预计在中国将有显著的扩张机遇。”今天，百胜中国说，在2010年至2015年期间，该公司的新门店复合年均增长率为13%。此外，鉴于目前只有9%的门店是特许经营的，该公司于预计外界对其品牌“有很高的特许经营积极性”，未来计划提高该比例。

　　“我们预计，百胜中国的门店发展将是具有活力的。”它在文件中说，在未来二三十年，有机会让在华门店数量增长到目前的3倍。

　　都说餐饮业和房地产密切相关，近年中国地产价格大幅变动，记者今天也特别留意到百胜中国关于这方面的陈述。

　　根据介绍，截至去年底，该公司有5770家门店来自于土地或楼宇租赁，一般的租约为10到20年，在2017年底到期的约占少于5%。此外，大部分百胜中国的协议中都有一个条款，允许如果一个门店在某个时间内的贡献为负值，该公司可以提前解约，该协议一般不允许更新。

　　在租金上，百胜中国有三种方式支付，一是固定租金，二是固定租金或门店年销售收入某个百分比两者取其高者，三是门店年销售收入某个百分比。

　　此外，这份S-1文件也对百胜中国高管给出了详细的介绍，他们的名单如下图所列。其中，最核心的几位高管人员2015年的薪酬也得以披露。想知道他们的年薪是什么水平吗?小食代在此不累赘了，感兴趣的看官可以自行查阅该文件。