恒隆的2017:陈启宗的资产算盘与“深海捕鱼”戏法

——2017年度标杆房企商业大事件解读

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2018年02月08日23:27来自:赢商网 陈佳妍
核心提示:恒隆集团董事长陈启宗亲自执笔的《致股东函》即将发布,为何在他执任董事长27年后,才首次提及“企业管治”?

  编者按:这是一个目不暇接创新的商业大时代,“岁岁年年”各不同。2017年商业地产行业发生了哪些变化,未来又将以怎样的姿态呈现于市场?标杆的嗅觉和行动总是走在行业前头,赢商网策划《2017年度标杆房企商业大事件解读》,以期从一二梯队商业地产房企一年的大动作中,窥视行业趋势。

  (赢商网报道)恒隆地产专题阅读)(相关干货)2017全年业绩会适才告一段落,此时的陈启宗正忙于起草新一篇《致股东函》。

  在香港恒隆集团总部的渣打银行大厦,当赢商网提问《致股东函》可透露的细节,陈启宗一面推脱说,“很快就知道了”,转身似乎又有些按捺不住,“有两点我之前从未提过,其一是企业管治。”

  陈启宗点到即止,不过,这简单的几个字却掷地有声。

  陈启宗为何在掌舵恒隆27年后才首提企业管治暂且不论,且先看回恒隆地产2017年全年业绩会现场——

  相比往年,董事长陈启宗发言的时间少了许多,他把更多发言和互动的机会留给行政总裁陈南祿和他的长子陈文博,陈文博也借此机会,积极回答众媒体对集团的各种问题。

  父子间的默契配合、执董陈文博越来越多代表恒隆管理层出席活动、加上他数度增持恒隆股份……种种迹象似乎在表明,陈启宗意欲逐步退居幕后,恒隆或将迈入第三代领导人时代

  了解了香港这家庞大家族企业正经历的发展背景,也就不难理解,恒隆地产在过去一年里,标售香港非核心物业、加速内地恒隆广场的资产优化、申请发行100亿熊猫债、以及陈文博一年内21度增持恒隆股份这一系列动作背后的目的和意义。

  >>> 去年“改改改”后,恒隆78亿租金入袋!(戳链接温习恒隆2017年度业绩报道)

  年度关键词:标售香港非核心物业

  陈启宗评价:追求规模是傻的

  根据港媒报道,2017年5月,恒隆地产一口气标售香港三个非核心区域的住宅区商场,包括何文田君逸山商场、长沙湾碧海蓝天商场和荃湾湾景花园商场,意向价达40亿港元

  作为3个物业中打头阵的一个,10月24日,何文田君逸山商场连同23个车位已成功出售,成交价为2亿港元,有业内人士对此评价,“这个价格,对于体量仅2118㎡的社区物业来说也实属高价。”

  随后在12月22日,恒隆再以3.3亿港元沽出荃湾湾景花园商场,商场总楼面约6万平方呎,现时租客包括餐厅、保龄球场等,主要客源为湾景花园、丽城花园居民,商场最终是由铺王邓成波承接。

  5月标售的三座商场中,仅剩估值达22亿港元的长沙湾碧海蓝天商场未售。而至12月底,恒隆又再推售位于香港佐敦的恒福商业中心全幢商厦,意向价约25亿港元。

  由此看来,三座商场仅售27.3亿港元,相较最初计划推售的40亿港元总估值,“足足砍价3成。”在物业价值被低估30%的市场行情下,恒隆仍毅然决定“甩手”,不免令业内心生疑窦。

  “规模大就一定赚钱吗?追求规模是傻的。”这是陈启宗在多次公开场合的表态,用来解释过去一年频繁的出售行为似乎也顺理成章。

  在陈启宗看来,尽管目前恒隆在内地仅有8座商场,但若能把每座商场做到城市里的“数一数二”,已经很了不得。“要懂得从别人的错误里汲取经验。”

  而恒隆学习的对象,便是来自澳大利亚的西田。2000年西田只有87个购物中心,当时市值200亿美元;2005年,西田最多时曾拥有128座商场。

  当意识到这128座商场不如以前赚钱时,他们也开始分拆出售商场——2010年10月,西田集团拆分澳大利亚和新西兰购物中心50%的所有权,成立西田零售信托公司,并开始在国内外市场寻找高回报项目的商业机会。

  2014年,西田购物中心与集团零售信托业务托由另一家挂牌上市公司Scentre Group(ASX:SCG)进行管理,而公司在欧洲、美国等的海外业务变成西田集团实体。

  腾挪之间,西田购物中心锐减至87座,但市值却上升至700亿美元。

  2017年12月,西田甚至将旗下在欧洲、美国等的海外业务,以328亿澳元(1613亿人民币)卖给法国商业巨头Unibail-Rodamco集团,而保留其在大本营澳洲的业务。

  有分析称,这笔交易更像是一次非核心资产的剥离行动,“西田集团其实早已着手对其澳新业务和国际业务进行分拆,用以强化澳新本土购物中心核心资产价值。”

  实际上,对恒隆来说也是如此。其所标售的商场均被贴上“非核心物业”的标签,而当赢商网问及恒隆对于内地商场会否采取类似举措时,陈启宗言简意赅:“花了那么多年功夫,好东西要掌握在自己手里。”

  某种角度看,这也符合陈启宗对内地市场从不掩饰的乐观态度。

恒隆集团董事长陈启宗

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