业绩再攀新高，波司登担得起“全球第一”的美誉吗？

文｜谢芸子

日前，欧睿国际完成2020年羽绒服产品零售渠道销售额、销售量的统计，结果显示，波司登（需求面积:150-200平方米）羽绒销售额、销售量位列第一，这意味着波司登已位列全球羽绒服第一梯队。

从波司登发布的财报也能看出，回归主业后，其羽绒服业务实现增长。

财报显示，截至2021年3月31日，波司登营收净利均创历史新高，分别为135.165亿元和17.096亿元，同比分别增长10.9%和42.1%。至此，波司登已连续5年实现营收、利润双增长。

另据中国服装协会统计，2019年，中国羽绒服市场规模就已达到1209亿元，2020年市场规模更是突破1300亿元，预计2022年中国羽绒服市场将达到1621亿元。

从数据看，波司登的未来可期，但这个几起几落的“国货之光”，真的能担得起“全球第一”的美誉吗？

公开资料显示，波司登创始于 1976 年，是中国羽绒服生产企业。2013年，波司登陷入危机，不管是总营收还是主营业务营收，都开始下跌，而这一切，都是“多元化不成功”埋下的隐患。

2010 年，波司登开始发力非羽绒服品类业务，大量收购其他品牌，其中包括男装品牌“杰西”，希望摆脱羽绒服“季节性”营收不稳定的问题。

但多品牌的策略并没有给波司登带来稳定的营收，反而凸显出了其在羽绒服品类外的“经验不足”。与此同时，受大环境影响，波司登也出现了库存危机。为转型，波司登大打折扣并大量关闭门店。2015 年，波司登的门店数量锐减近一半，仅剩 6599 家，同时库存问题得到缓解。

2017 年，“骑虎难下”的波司登终于砍掉男装、童装、家居等业务，重新聚焦羽绒服品类，并希望通过设计、研发、高端化策略等实现品牌升级。

2018年9月，波司登通过天猫登上纽约时装周，这一次营销为波司登赢得大量关注，与大部分国内的服装企业一样，波司登重新站在了时代的风口浪尖上。恢复正增长后，其创始人高德康也重新喊出了要“二次创业”的口号。

但好景不长，一年后的6月，沽空机构博力达思给了波司登一记重击。

该机构直指波司登账目造假，指其股价只值0元，并列出了波司登四宗罪：

1、虚报获得盈利8.07亿元人民币；

2、波司登以高达20亿元人民币进行多项收购，而卖家身份为没有披露身份的内幕人士；

3、以相宜的5600万元人民币，向主席高德康出售物业资产；

4、往绩显示，公司曾向持股65%的大股东支付相当金额的股息。

受此影响，波司登当日的股价直线闪崩 ，次日，波司登否认了博力达思的所有指控。但复盘这一事件也不难发现，做空机构显然是做足了充分的准备。也正如高德康此前所说，波司登在经营管理上可能存在过一定的问题，至少在信息披露方面，有些事件没有讲清。

然而事态发展至今，尤其是此次欧睿国际的“认证”，也夯实了波司登的全球的领先地位。且在疫情的影响下，波司登业绩没有下降，反而上涨，而这些也正是波司登回归主业带来的正向作用。

但对于未来，力求在高端发力的波司登或许也不会有预想的那么顺利。

首先，波司登兴起的基础是大众化，高端化的进程必然会受到影响。其次，相比加拿大鹅、Moncler等高端羽绒服品牌，波司登的品牌力、专业性仍相对薄弱。

更最重要的是，今天的波司登在羽绒服外的其它品类上也只是尝试，至今仍未摆脱羽绒服的淡季属性，这也使其不得不在库存周转上花费更多精力。

可以肯定的是，在羽绒服市场愈发激烈竞争的前提下，波司登还需要做得更多。

截至发稿前，波司登股票上涨0.32%至6.31港元每股，总市值达到683.79亿港元。