碧桂园服务要放大招？

作者/邓鑫妮

近一个月的时间，碧桂园服务在资本市场频频放招，配股融资、回购股份、高管家属和机构增持轮番上演。

12月1日及11月30日，碧桂园服务（06098.HK）连续两天公告回购股份，不仅如此，还获得执行董事兼总裁李长江的太太黄女士增持。

两天时间，碧桂园服务共耗资约4200万港元回购88.7万股。黄女士的增持也不含糊，表示将在约两星期内于公开市场上增持总金额不低于6000万港元的股份。

双重保险加身，其目的或许在于提振股市的信心。次日一大早，便有人表示：“这是买入碧桂园服务的最后机会。”

不过，碧桂园服务多次向市场配股融资，股价回弹的力度减弱，再加之质押此前收购的满国康洁股份，又加重了市场的疑虑。

12月1日，碧桂园服务的开盘价较昨日收盘上涨1.38%，开盘两小时内涨幅一度超过3%。然而上扬的走势并未持续多久，达到48.8港元/股的峰值便开始回落。截至收盘，碧桂园服务报价47.05港元/股，当日跌幅为0.21%。

两次回购耗资4200万港元

有想象空间、有实力，资本市场才更容易投注目光。如今，物业这门生意的神秘面纱逐渐被大众揭开，资本的热情减退，物企IPO卡壳不断，二度递表的也不在少数。

一直在市场上活跃的碧桂园服务，也免不了受到一番冷落。年初至今，碧桂园服务股价整体向下，跌幅约为10%。为此，其多次下场回购股份救市，如今李长江的夫人也来增持。

12月1日，碧桂园服务斥资2246.38万港元回购了47.2万股，价格为每股46.95港元-48.75港元。而就在前一天，碧桂园服务已经回购了41.5万股，耗资1950.6万港元。

这并非碧桂园服务年内的首次回购，截至目前其在交易所累计回购了1109万股，占已发行股份的0.3608%。回购最为频繁的时间是在8月底至9月初，彼时其公告披露7次，累计回购293.19万股，花费超过5亿元。

自己频繁出手，投资机构也来帮衬。历来被当作“风向标”的投资机构，今年对物管股的增持并不多，而就在几天前现身增持了碧桂园服务。

11月25日，摩根大通在场内以每股平均价51.9453港元增持碧桂园服务533.93万股，涉资约2.77亿港元。此次增持后，摩根大通的最新持股数目为1.97亿股，持股比例由5.96%增持至6.13%。

然而，增持和回购的组合拳效用有限，股价不升反降。11月25日-12月1日，其股价从49.25港元/股跌至47.05港元/股，跌幅4.47%。

今年融资不下200亿

拿下蓝光嘉宝，收购彩生活部分资产，再取富力物业，碧桂园服务在扩规模的并购上花钱果断，而其回笼资金也是多手段并用。 配股融资、发行债券，连一向被外界贴上“负面”标签的股权质押也用上了。

去年10月，碧桂园服务以24.5亿元的价格拿到满国康洁70%股权，刷新了物企收购金额的上限。捂在手里一年，碧桂园服务却将其质押了。

11月29日，碧桂园服务将满国康洁质押给招商银行股份有限公司佛山分行，出质股权数额为1034.9975万股。

以碧桂园服务的现金，或许不至于“质押股权度日”，于是有人猜测，其或许在积攒资金，下一盘更大的棋。

作为资本市场的融资大户，碧桂园服务今年的两次大规模融资，金额已经接近200亿元。

最近一次，不过在十多天前。11月18晚间，碧桂园服务表示，拟配售发行1.5亿股股份，每股发行价格为53.35港元，共配股募资约80.03亿港元。

“拟用作与本集团主要业务相关的未来潜在收并购项目投资。”碧桂园服务融资的其中一个目的是收并购，一时间，关于其可能瞄向的并购“猎物”猜测四起。

毕竟，上一次融资补充弹药后，碧桂园服务便开始新一轮的扩张。今年5月，碧桂园服务公告配股和发债的消息，一口气向市场借出约155亿港元。随后，分别以100亿元和33亿元的价格拿下了富力物业和彩生活的部分资产，两笔收购几乎花去了全部的155亿港元融资。

此次融资之后又质押了股权，碧桂园服务酝酿的应该是一个不小的动作。

并购花掉近190亿

回过头来看碧桂园服务的收购策略，或许有几分“以战养战”的想法。

眼下，碧桂园服务已经是市值最高的上市物企。不过，如今的1300亿元市值较6月底一度突破2200亿的市值，已经缩水了不少。需要制造新的爆点刺激资本，股价才能再上台阶。

于是一笔接一笔的收购，以及不断刷新的收购金天花板，让碧桂园服务成功坐上了规模、营收、市值的头把交椅。

据中指院的研究报告显示，截至今年11月1日，物管行业发生并购交易63宗，涉及金额约315亿元，较2020年增幅为198%。其中，碧桂园服务目前花在收并购上的资金至少已有189亿元，占总并购金额的六成以上。

今年上半年，在嘉宝服务的规模合并下，碧桂园服务在管面积首次突破6亿方大关；总收入由去年同期的62.71亿元增加约84.3%至115.6亿元，两项数据均排在上市物企首位。

在市值排名前十的物企中，仅有碧桂园服务一家超过千亿。而在股价走势中，今年以来有2家物企股价上涨，8家下滑，碧桂园服务10%的跌幅是其中下滑最少的。