市值一天蒸发180亿，碧桂园服务急了？

作者/范慧茹

12月14日，一个极为平常的周二，却成为了港股物业板块的“至暗”时刻，受物管市场行情等多方面影响，物业股集体跳水，最高跌超32%。

稳坐物企市值头把交椅的“老大哥”碧桂园服务(06098.HK)也不淡定了，股价跌超10%，在庞大的市值基数下，一天蒸发超180亿港元。

当天晚上7点多，碧桂园服务紧急发布公告，一页纸寥寥数百字，却字字珠玑，被网友称之为“市值管理的典范”。

公告接连给出三项承诺以及对当下公司稳健经营的信心，旨在打消投资者顾虑。根据公告，公司半年内，不会与关联方碧桂园集团发生对价超过2亿元的重大资产出售或收购交易；不会在公开市场进行配售新股；控股股东不会出售公司股份。

12月15日一早开盘，公告初显成效，股价飘红，碧桂园服务结束了持续三天的下跌走势，收盘报48.15港元/股，涨1.9%，盘中最高涨幅逼近5%。

14次回购维稳股价

除了发布公告之外，碧桂园服务同天晚上还召开了电话会议，管理层对市值的走势颇为关注，“今天大跌，市场怀疑碧桂园服务可能会有类似操作，公司就赶紧出来开电话会讲清楚。”

电话会议上，碧桂园服务对公告内容做了进一步解释，管理层再次承诺，“把自己的资金去救援地产这类性质的事情，不可能发生。”并指出，不会像其他同行一样，跟关联方做类似交易。

对于今年以来，碧桂园服务的频频融资行为，资本市场存有不少疑虑。事实上，在多次融资后，以及受整体的市场行情影响下，碧桂园服务近四个月股价跌幅达到了47.84%。

而针对融资行为，管理层坦言，这部分资金主要花在收并购上，“收并购是一个手段，不是必须要用，但现在机会摆在面前，需要抓住。”

同样管理层也信心满满，认为虽然受市场波动影响，碧桂园服务可能也会跌，但公司价值是存在的，等市场好的时候，股价会回来。

为继续增强投资者信心，12月15日，碧桂园服务下场继续回购股份，而这已经是11月30日以来，第七次回购股份，总计回购185.8万股股份，共斥资约8857万港元。

在此前，碧桂园服务早在8月底至9月初就进行过一次密集回购，彼时回购金额超过了5亿元，公告的7次回购披露中，累计回购293.19万股。

除了回购股份救市，李长江的夫人黄女士也来为股市增添信心，11月30日，黄女士表示将在约两星期内于公开市场上增持总金额不低于6000万港元的股份。

抽水369.87亿港元

多次回购以及正面回应市场疑虑的底气，来自其握在手中的钱袋子。精于资本运作的碧桂园服务，善于卡准每一个融资节点。

2018年6月介绍上市的碧桂园服务，并未向资本市场发行新股进行募资，虽有别于大部分上市物企，但殊途同归，上市方式并未影响碧桂园服务在资本市场的叱咤风云。

乐居财经统计，自上市以来，碧桂园服务先后进行了5次融资活动，其中有3次是配售新股，2次是发行可换股债券，这5次融资，共筹集约369.87亿港元。

2019年1月，上市满半年的碧桂园服务，首次通过配售股份进行融资，共配售1.69亿股，募资19.39亿港元；时隔一年多，2020年4月，碧桂园服务通过发行可转债，募资38.75亿港元；同年12月，再次配售1.73亿股股份，募资77.5亿港元。

在这之后，随着规模扩张的需求，碧桂园服务的融资胃口也越来越大。今年以来，碧桂园服务先后进行了3次融资活动，募集资金净额达到了234亿港元，是前两年融资总额的1.7倍。

大规模融资，也为碧桂园服务的资金池积蓄了充足的流动现金，上半年业绩报告显示，碧桂园服务账面银行现金总额达到了219.37亿元，现金及现金等价物高达217.68亿元，稳坐上市物企之首。

年内并购花近200亿

资本市场频频抽水，碧桂园服务股价不可避免的受挫。今年以来的两次配股以及发债，仅公告次日最高跌幅就达到了8.91%。

明知不可为而为之，在资本市场下行期逆势配股融资，李长江有着自己的考量，“当我们身边出现了一些优质的物业项目时，我们为什么要放弃呢？如果因为钱不够而放弃就吃亏了，我们是在布局未来。”

或许也正是因为这股子倔强劲儿，让碧桂园服务能在众多同行受地产公司影响应声倒地后而独上枝头。碧桂园服务目标很明确，那就是把握当下收并购机会。

在这次的电话会议上，管理层还透露近期就会有并购项目落地。对于现阶段母公司出现问题的潜在收并购标的，管理层直言：“让对方降价格，不愿意降，就等着，公司账上也就百来亿资金，也不是无限的，会控制条件。”

自去年一举夺得“并购王”称号后，碧桂园服务似乎打开了开挂的人生，今年以来，碧桂园服务仅对外收并购就达10家，披露的交易金额近200亿元。

住宅市场赛道拥挤，去年开始，碧桂园服务便开辟了城市服务、学校、医院、工业园区等战场，但李长江坦言，布局多业态曾经跳过一些坑。

他举了一个例子，与市政环卫企业的股权合作，“其实我们很苦，没有人愿意来听，我跳到坑里去，他也到坑里去，结果我们爬起来了，他在坑里面......”同时也指出了一些物企不具备条件而盲目布局多业态赛道的弊病。

眼下的资本市场，碧桂园服务在某种程度上已成为物企收并购的风向标，当前规模能与之较量的当属还未上市的万物云。

对于未来其他龙头物企上市，对收并购竞争格局的影响，在这次的电话会议中，管理层更是直言，“现在这个市场，其他龙头可能短期内也上不了市吧。”

管理层认为与别的企业相比，碧桂园服务在产品定位上有所不同，“如果有竞争，公司靠自有资金也能竞争，保持领先优势，而且公司现在已经有了一定规模，不是别人想得到就能得到的。”