餐饮连锁或被列为“红灯行业”,蜜雪冰城上市要凉?!

蓝鲨消费   2023-01-06 16:11
核心提示:查询证监会官网,该消息并未得到证实。蜜雪冰城的审核状态由“已受理”变更为“已反馈”。

作者| 陈世锋

编辑 | 卢旭成

昨日,一则有关食品、餐饮连锁行业等被列为“红灯行业”的消息引发关注。

据消息人士微信群聊的信息显示:“证监会对核准制下的主板申报进行行业限制,明确‘红灯行业’(包括食品、餐饮连锁、白酒、防疫、学科培训、殡葬、宗教事务等)不能申报,而‘黄灯行业’(包括服装、家居、家装、大众电器等)仅头部企业才可申报。”

该消息人士还透露,蜜雪冰城(需求面积:20-50平方米)已经“撤了”(指蜜雪冰城已经撤回了上市申请材料)。但蓝鲨消费查询证监会官网,该消息并未得到证实。蜜雪冰城的审核状态由“已受理”变更为“已反馈”。蓝鲨消费为此专门询问了蜜雪冰城相关负责人,得到的回复是“我们没有接到任何信息”。

那么,红灯行业是否真的存在?连锁餐饮、食品等行业是否会被列入红灯行业?蜜雪冰城是否会因“红灯行业”限制而上市失败?

​01

“红灯行业”,老调新谈?

实际上,“红灯行业”由来已久。沪深主板确实存在“红灯行业”的相关限制,已经持续很长时间。并且,证监会经常会有非普遍下发文件类的细化导向意见,上述传闻与行业已有监管导向没有太大变化。

比如白酒,2020年深交所发布创业板试点注册制改革试点,提出“原则上”不支持12类行业的公司在创业板上市,“负面清单”中就包含白酒行业;2021年8月国家市场监督管理总局召开白酒市场秩序监管座谈会,其中提到要防范白酒过度资本化的相关问题。

近年来,由于茅台股的拉动,白酒概念股一度被热炒,五粮液、洋河股份、泸州老窖、山西汾酒等已上市的酒企市值出现不同程度的涨幅,在公募基金的十大重仓股中,贵州茅台、五粮液、泸州老窖和山西汾酒等白酒股深受青睐。

除了谨防资本炒作外,白酒本身是传统且耗粮的劳动密集型产业,这与国家政策导向——确保粮食安全,鼓励高科技创新类企业上市相悖。因而,白酒企业上市难度颇大。除了2016年3月金徽酒IPO上市,以及2019年末岩石股份通过资产并购转型为酱香酒企业外,再无白酒企业通过递表、借壳或资产重组等,成功进入资本市场,其中不乏郎酒、国台酒业、剑南春及西凤等知名酒企。

再如殡葬行业,本身是一门牌照生意(殡仪、火化、墓地,三个部分均由政府审批,公墓建设县级或市级政府民政部门审核同意后,报省、直辖市、自治区政府民政部门审批),进入门槛很高。因此,A股中仅有一家殡葬上市公司福成股份,福寿园、安贤园等均选择在香港上市。

02

连锁餐企为何在国内难上市?

2021年餐饮行业市场规模高达4.7万亿元,国内资本市场的上市公司仅有全聚德、湘鄂情、广州酒家等寥寥几家,“火锅第一股”海底捞以及九毛九都在港股上市。广州酒家虽然有餐饮门店,但却是卖月饼为主业的食品工业概念股。

为何中国餐饮企业国内上市难?主要挑战在于:

1、餐饮连锁企业不能规范地“纳税和给员工上保险”,老乡鸡2022年提交拟在上海交易所上市的招股书后,就因为给员工上保险不足,备受质疑。

2、餐饮企业“收入、成本无法可靠计量”。餐饮企业经营特点决定了,其营收不能定点定时。之前,餐饮消费多为现金交易,顾客什么时候进店消费,消费了多少钱是“黑洞”,一般消费者也不会强制要求餐企开发票,这意味着收入确认不易,餐饮企业要虚构收入也非难事。此外,餐饮企业的一些采购商,习惯性地不提供发票,这意味着餐企的采购成本确认也存在漏洞。连锁加盟模式下的餐饮企业,还存在品牌商和加盟商联合收入“作弊”的可能。在国内资本市场监管机构看来,餐饮企业合规性问题较大,再加上不时爆发出来的食品安全问题,实在不是一个值得鼓励上市的绿灯行业。

随着技术的发展,尤其是2014年后移动支付以及信息管理系统的普及,连锁餐饮企业的“合规性”阻碍正在逐步消除。老乡鸡、蜜雪冰城等冲刺国内资本市场的餐饮企业披露的招股书显示,现金支付的占比已越来越低。与此同时,消费者支付信息等也实现了全面数字化,收入确认等合规审查变得便利。连锁餐企为了加强对加盟商和采购商的管控,上了POS机、供应商管理等信息系统,门店运营、采购等数据公开透明,有效减少了连锁餐饮企业不合规问题。

2022年,紫燕食品国内资本市场上市,侧面证明了监管机构对加盟为核心的连锁餐饮企业并非一味“亮红灯”。紫燕食品的招股书透露,2021年上半年终端加盟门店数量为4725家,其中前五大经销商经营的门店为2774家,占比高达58.7%。紫燕食品搭建“总部——经销商——终端门店”的两级分销模式也深受资本市场认可,自2022年9月26日上市以来,紫燕食品股价已经从21.82元上升到31.25元,不到四个月市值涨了43.22%。

03

蜜雪冰城是否被“亮红灯”影响深远

回到蜜雪冰城,作为一家拥有超过2万家加盟门店的巨无霸,其连锁加盟模式已发展到极致。因而,蜜雪冰城是否会被列入红灯企业,能否顺利国内资本市场IPO闯关成功,影响深远。

如果因被列入“红灯企业”,蜜雪冰城IPO闯关失败,对以线下门店为核心的连锁餐饮不啻于一个重大打击。

之前,直营模式在餐饮行业(火锅、 烘焙、茶饮、面食等)深受资本青睐。直营模式十分简单,用企业经营的现金流,或拿VC机构的钱,或通过抵押设备等门店资产贷款,不断在购物中心等人流密集的场所开新店,靠较高的客单价和人流做到比较高的门店营收。喜茶、奈雪大多采用这种模式,房租、人工、原料等成本全部由品牌承担,开店和经营成本非常高,如果产品毛利和单店流水不够高,难以为继。

三年疫情,直营模式饱受冲击和质疑。一位茶饮品牌创始人曾私下表示,“受疫情影响,商场人流持续下降,房租、人工等实打实的成本丝毫不减,现金流有较大的压力。”他反思,“像喜茶、奈雪的茶一样,靠拿融资在商场开直营店,这是资本效率最低的开店方式。”

而疫情三年,主打小店+加盟模式的连锁餐饮品牌却获得了爆发增长,书亦烧仙草门店数量已经突破7000+,古茗茶饮在近5年内狂开5700家门店,沪上阿姨的门店数也超6000家,食材超市锅圈食汇2020年门店数量为5000家,2022年全国落地的门店数已突破9000家,门店数量近乎翻倍。

2022年9月,蜜雪冰城提交招股书,拟在深交所主板上市。其披露的招股书显示,2019年-2021年,蜜雪冰城营收分别为25.66亿元、46.80亿元、103.51亿元,净利润分别为4.42亿元、6.31亿元、19.12亿元,其利润暴增的背后是其加盟门店在2020年、2021年共计增加13279家。

蜜雪冰城的财务数据无疑给餐饮企业很大的刺激。原来一直坚持直营的喜茶2022年年底开放加盟,瞬间吸引了数以万计的申请者。

蓝鲨消费认为,如果蜜雪冰城成功闯关实现国内上市,对一批“小店+加盟”模式为核心餐饮连锁企业是重大的激励,书亦烧仙草、古茗、沪上阿姨等品牌将会加快上市步伐,背后尝到甜头的资本将会继续寻找和投资类似的标的,中国餐饮行业连锁化进程提速。原来直营为主的餐饮品牌,比如喜茶、奈雪的茶等,因为有长期的积淀,在人力培训、供应链、门店运营等方面已然成熟,一旦放开加盟,输出能力,赋能加盟商,将迎来爆发增长。

如果说2022年中国经济的增长靠的是出口和投资,那么在全球通胀高企,亚马逊等头部企业纷纷规模裁员的2023年,出口再想成为经济增长的主要引擎挑战重重,疫情三年被压抑的消费将发挥“带头大哥”的作用。

2022年12月,中共中央、国务院印发了《扩大内需战略规划纲要(2022-2035年)》,进一步凸显了消费对于拉动经济增长的重要作用。

消费这架拉动经济增长的马车,除了汽车、房产、家电等大宗商品之外,餐饮、食品、美妆个护、宠物、潮玩等消费领域也大有可为。仅餐饮行业,其市场规模超过4.7万亿元。餐饮也是中国疫情管控放开后“重拾人间烟火”的重要商业场景,被列入“红灯行业”的可能性不大。

这对蜜雪冰城等餐饮连锁企业无疑是重大利好。它们熬过了疫情三年的消费寒冬,熬死了大量的单体的餐饮企业(超50万家),苦练了内功,正是大肆攻城略地做大营收和利润,冲刺上市的极佳机会窗。

{{num}} 全部展开
0

好文章,支持一下!

0

好文章,收藏起来!

本文转载来自:蓝鲨消费,不代表赢商网观点,如需转载请联系原作者。如涉及版权问题请联系赢商网,电话:020-37128209;邮箱:news@winshang.com
参与评论
未登录
你可能感兴趣
添加到收藏夹
×
×扫描分享到微信