Aesop伊索年销36亿元，但母公司净利润大幅下滑

作者｜薛长森

继欧莱雅、雅诗兰黛、资生堂等全球主要美妆集团悉数交出2022年答卷后，昨天（3月14日）Aesop伊索、Avon雅芳母公司，巴西美妆巨头Natura&Co集团也发布了2022年度财报及第四季度财报。

财报显示，2022财年Natura&Co集团的净收入为363.50亿雷亚尔（约合人民币475亿），同比下滑9.5%；毛利润为232亿雷亚尔（约合人民币303亿），同比下滑11.0%；归属于控股股东的净亏损28.60亿雷亚尔（约合人民币37亿），同比大幅度下滑372.9%。

其中，2022财年第四季度Natura&Co的净收入为103.90亿雷亚尔（约合人民币136亿），同比下滑10.8%；毛利润为66.27亿雷亚尔（约合人民币87亿），同比下滑11.6%；归属于控股股东的净亏损为8.90亿雷亚尔（约合人民币12亿），同比大幅度下滑228.0%。

图片截自Natura&Co财报

Natura &Co集团首席执行官Fabio Barbosa表示：“2022年伊始，我们就在一个充满挑战的宏观环境中航行，随着乌克兰战争的加剧，以及疫情过后消费者行为发生变化后，一些业务部门的表现带来的不确定性，加剧了这种挑战。”

四大业务

仅伊索取得增长

Natura&Co的主要业务分为Natura&Co拉丁美洲业务（注：包括Avon雅芳、Aesop伊索、The Body Shop美体小铺在拉丁美洲的业务）、Avon International雅芳国际业务、The Body Shop美体小铺业务和Aesop伊索业务。

据Natura&Co发布的财报显示，旗下四大业务中仅有Aesop伊索取得增长 ，净收入为27.19亿雷亚尔（约合人民币36亿），同比增长4.6%；2022财年第四季度的净收入为8.80亿雷亚尔（约合人民币12亿），同比下滑2.1%。

图片源自Aesop伊索官方

Natura&Co在财报中指出，第四季度中Aesop伊索在所有地区的净收入都实现了两位数的同比增长。其中，Aesop伊索的零售和批发业务增长不错，这反映了疫情影响逐渐减弱后线下消费的复苏。同时，Aesop伊索也成功进入中国市场，表现非常强劲，超出了预期。

Natura&Co Latam、Avon International雅芳国际业务和The Body Shop美体小铺业务均有不同程度的下滑。

图片截自Natura&Co财报

Natura&Co拉丁美洲业务2022财年净收入为220.27亿雷亚尔（约合人民币288亿），同比下滑1.7%；2022财年第四季度的净收入为59.43亿雷亚尔（约合人民78亿），同比下滑3.2%。

其中，Natura品牌第四季度在拉丁美洲的净收入增长3.1% 。Natura&Co在财报中指出，这一增长主要是由于阿根廷、哥伦比亚和墨西哥净收入的加速增长。

Avon雅芳品牌第四季度在拉丁美洲的净收入下滑11.2%。其中，时尚和家居品类下降10%，美容品类稳定增长12%。对此，Natura&Co在财报中表示，这符合集团的优化策略。

Avon International 雅芳国际业务在2022财年的净收入为71.96亿雷亚尔（约合人民币94亿），同比下降22.9%；2022财年第四季度的净收入为20.63亿雷亚尔（约合人民币27亿），同比下降23.8%。

Natura&Co在财报中表示，雅芳国际业务第四季度净收入下滑，受到了一次性供应链问题及俄乌战争的影响。但品牌将通货膨胀和外汇的压力转嫁到产品价格上，这有利于生产力和工作效率的提高以及分销渠道的改进。

The Body Shop美体小铺在2022财年的净收入为44.07亿雷亚尔（约合人民币59亿），同比下滑24.3%；2022财年第四季度的净收入为15.04亿雷亚尔（约合人民币20亿），同比下滑20.6%。Natura&Co在财报中强调，尽管整体下滑，但是第四季度在核心业务即分销渠道（包括商店、电子商务和特许经营）的综合销售上比第三季度有所改善，已基本恢复到疫情之前的水平。

Fabio Barbosa也在财报中表示：“在2022年我们看到了品牌的发展潜力，尤其是巴西市场以及伊索Aesop品牌。我们还看到雅芳Avon拉丁美洲业务的发展势头，这增强了我们对美容一体化潜力的信心。”

控制资金成本

进行集团重组

近年来，Natura&Co受困于全球范围疫情影响和多品牌并进的困局，业绩萎靡。为提振业绩，2022年中期，Natura&Co宣布重组，计划过渡到更简单的控股公司结构，以加强各个业务部门和品牌的问责制。此举由去年接任首席执行官的Fabio Barbosa一手策划。

Fabio Barbosa在财报中对此称：“在艰难的环境下，Natura &Co集团于2022年年中决定重新评估本集团的增长模式，以进入新的稳定周期。为此进行了重大变革，例如更加注重盈利能力和现金转换（相应调整激励措施），修订了成本结构和控股公司的作用，同时对Natura &Co集团全球足迹进行了重大修订，以使Natura &Co重新实现增长。”

图片源自雅芳官方

财报指出集团重组取得了良好的进展：为精简公司结构而设立的过渡委员会工作已基本完成；为了降低控股公司的运营成本，同时赋予每个品牌更多的自主权和对结果的责任感，集团正在实施有效措施。

Natura&Co正在加速整合雅芳和Natura&Co Latam在拉丁美洲的业务，控制资金成本，加速集团持续的数字化战略，以便在该地区充分享受合并带来的好处。此前《FBeauty未来迹》在对Avon雅芳中国大陆市场总经理唐悦萍进行专访的时候，她也提到：“数字化运营是赋能门店赢得销售的关键。”

Natura&Co目前也正在研究Aesop伊索的潜在替代品，以应对某些市场持续不确定的宏观环境；在雅芳国际，继续优化其市场选择，以专注于可盈利的市场，同时减少成本结构；

在The Body Shop美体小铺业务上，正在调整业务规模，重点关注效率和核心零售模式，以应对它所经历的具有挑战性的渠道结构变化。与上述重组行动相称，2023年初Natura&Co宣布，鉴于宏观经济挑战持续存在，将针对The Body Shop美体小铺将采取若干策略，以提高该业务单位的长期盈利能力。

比如今年1月，宣布关闭美国的TBSAH业务，并将关闭在英国的专用分销中心；今年2月，宣布对全球管理结构进行重组，减少25%的领导职位，并削减12%的其他全球间接员工。

财报中表示这些行动是更广泛的复苏计划的一部分，该计划将支持2023年及以后的利润率扩张、现金产生和净收入稳定。

同时，Natura&Co逐步放权，除重大决策之外，不干涉各个独立市场的管理，打好品牌本地化战略，唐悦萍告诉《FBeauty未来迹》，雅芳中国团队的本土比例高达95%以上，响应度更高。她表示：“总部给予了我们充分的决策空间。在本土打造更灵活的组织架构，提供更高效灵活的办公方式，加强数字化营销，同时进行销售乃至全部门、全渠道的人才储备和培养。”

Fabio Barbosa在针对这一系列的整改措施表示：“我们预期2023年将会是充满挑战的一年，会继续投资于上述转型行动，我们相信新的一年，收入将持续改善，盈利能力以及产品生产力会变得更好。”

即将“出走”的Aesop伊索

尽管Natura&Co对未来有着非常美好的憧憬，但正如那句网络红言一般“理想很美好，现实很骨感”。结合最新发布的2022财年第四季度的业绩来看，Natura&Co在四个季度中的净收入均持续下滑。

业绩持续下滑的同时，Natura&Co在过去几个月股票也是持续暴跌，花旗集团分析师JoaoPedroSoare在一份报告中指出“通过向金融合作伙伴出售少数股权来释放价值，将是最好的行动方案。”对于市场来说，当股票接近历史最低水平时，品牌独立计划有可能为Natura&Co解锁新的价值。

此前据彭博社消息，Natura&Co曾计划分拆Aesop伊索，使Aesop伊索能够独立在美国进行公开募股上市，以期获得品牌扩张基金，得到更好发展。其潜在竞标者包括欧莱雅集团、资生堂集团、欧舒丹集团和私募投资巨头CVC Capital Partners。在Aesop伊索被出售的消息公布后，股价反弹了18%。

图源来自Natura&Co集团官网

回顾Aesop伊索的发迹史可以发现，品牌一直在通过引入外资谋求更好的发展。

2010年，其将公司的少数股权出售给了一家澳大利亚私募股权公司，用于为其发展提供资金，同时开始在更大范围内受到关注。

2012年，Aesop伊索将其业务65%的股权以1亿美元出售给了Natura&Co，这再次帮助该品牌以更广泛的影响力和更多的可能性继续发展。直到2016年年底，Natura&Co拥有了Aesop伊索的全部股权。

Aesop伊索的表现也非常争气，在大环境不友好的2022年，没有大规模广告营销和代言的情况下，品牌2022年营收增长达到4.6%，在北美和亚太地区主导的所有市场都实现了两位数增长。

公开信息显示，去年，这个品牌在全球范围内增加了25家商店和9家百货商店柜台，包括巴塞罗那、中国香港、首尔、中国台北、济州岛、爱丁堡和新泽西。同时在其运营的所有地区实现了超过25%的整体同比增长，远远超过预期。目前，它正在日本、韩国、加拿大和澳大利亚等现有市场推出新商店，还正式进入中国内地市场，在上海连开两家新店。

在一些分析师看来，仅Aesop伊索一个品牌就抵得上集团市值的一半。分析师估计，Aesop伊索可以有比Natura集团目前更可观的、高达20倍的溢价。

如果Aesop伊索从一个巨头走到另一个巨头麾下，会发展得更好吗？且看花落谁家。

而从Natura&Co的角度出发，要想走出困境，首先要解决其他三个品牌的收入问题，确保能在大方向上实现回升。其次，如何提升品牌的核心竞争力以及在经营模式上实现进一步创新，成为集团当下需要思考的问题。

（注：汇率以1雷亚尔对1.3069人民币为标准换算）

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