卖商管，华侨城铁了心？

作者/徐酒眠

王健林携万达商管王者归来，而华侨城A(000069.SZ)却在加速将旗下商管资产摆上货架。

11月22日，上海联合产权交易所披露，深圳华侨城房地产有限公司（简称“华侨城房地产”）挂牌转让深圳市华高商业管理有限公司（简称“华高商管”）100%股权及相关债权。因为预挂牌阶段，华高商管的出售底价尚未公告。

而在此前三天，11月19日，华侨城房地产旗下的深圳市华纯商管管理有限公司（简称“华纯商管”）与深圳世纪华锦商业管理有限公司（简称“华锦商管”）100%股权及相关债权分别在上海联合产权交易所、重庆产权交易网挂出。

而时间线进一步拉长，早两个月前，9月14日，华纯商管就已经被挂出公开叫卖。值得一提的是，彼时华锦商管也已经出现在预挂牌的名单中。

从华纯商管到华锦商管、再到最近的华高商管，三家有一个共同点，从成立到挂牌出售的时间间隔均非常短。可以说，这三家商管公司成立的目的或许便是为了进行有关资产的腾挪，以股权打包出售。 

商管净利亏损

左手新增投资，右手公开叫卖，华高商管从成立到摆上货架，前后不过才12天。

资料显示，华高商管成立于2021年11月10日，法定代表人为笪云平，注册资本为100万元。其经营范围包括商业综合体管理服务、土地使用权租赁、住房租赁等。华高商管由华侨城房地产直接100%持股。

目前，华侨城房地产对华高商管的主要财务指标尚未进行具体披露。因此，对于华高商管的资产与债务情况尚不得而知。不过，从填充进华纯商管与华锦商管的资产数据看，华侨城房地产的商管经营似乎并不乐观。

华纯商管成立于8月13日，华锦商管的成立时间稍早一些，在今年7月20日，与华高商管设定几乎一摸一样，注册资本也为100万元、经营范围也基本相同、法定代表人也同为笪云平。

（华纯商管主要财务指标）

（华锦商管主要财务指标）

据公开信息显示，截至9月30日，华纯商管的资产总额为9668.27万元，资产负债约为284.61万元，不过同期的营业利润和净利润均出现亏损。

相较而言，华锦商管填充进去的资产更多一些，已经过亿。公开资料显示，截至9月30日，华锦商管的资产总计1.11亿元，负债总计326.88万元。而同期的营业利润和净利润同样是均出现亏损，亏损额为0.73万元。

接盘方还未浮出

华纯商管与华锦商管填充的资产不同，售价也有差异，不过对于受让方的要求都是一次性付款。与此同时，意向受让方经资格确认后，需在要求期内缴纳1000万元保证金。

前者100%股权及284.61万元债权的转让底价约为9669.69万元。其中，标的企业100%股权挂牌价格为9385.08万元，华侨城房地产对标的企业债权的挂牌价格为284.61万元，

后者100%股权及326.88万元债权的转让底价约为1.11亿元。其中，标的企业100%股权转让底价约为1.08亿元，华侨城房地产对标的企业享有的债权转让底价约为326.88万元。

事实上，华侨城房地产涉足商管领域并不多，在成立这三家商管公司之前，其很少投资带“商业”字眼的公司。此前，其仅有一家商业投资公司。而其母公司深圳华侨城股份有限公司（简称“华侨城股份”、“华侨城A”，000069.SZ）的商业地产布局走得也不快。

据华侨城A中报数据披露，2021年上半年，其营业收入达到230.14亿元，其中旅游综合业务实现收入189.22亿元，同比增长89.93%；而其上半年在建工程中，公园景区、商业地产及其他项目累计账面价值约为52.7亿元，较期初增加2.4亿元。

脱手商管公司，华侨城房地产表现得果断。不过卖出的过程推进的似乎并不十分顺利。华纯商管与华锦商管摆上货架两个月有余，截至目前却未有买家浮出。

负债逾3600亿元

事实上，华侨城在变卖中的资产并不只有商管。第三季度以来，华侨城涉及股权转让的项目已有近10个，涉及金额逾30亿元。

而据乐居财经不完全统计，11月以来，华侨城集团至少已经陆续挂牌8个子公司的项目股权或股份出售信息。

三家商管公司之外，华侨城旗下房地产相关的其它子公司也在被密集挂出转让。

其中，上海鹏鲲置业有限公司也是早在今年9月底就挂出售卖的信息。而成都华侨城盈创实业有限责任公司更是在去年12月初，就曾在重庆产权交易所公开叫卖，彼时挂出该公司80%股权及3.2亿元债权的转让底价4.79亿元，其中80%股权转让底价为1.59亿元。

关于资产转让，华侨城方面此前也作出过回应，其表示，资产置出是根据战略规划前提以及业务发展需要作出的调整，有利于华侨城进一步聚焦主业，保证企业有更多的精力和资源集中到文旅产品的开发建设中，不断提升文旅核心竞争力，通过资源优化配置，为消费者开发建设更优质的文旅项目。

转型文旅是一方面，加速回笼资金也是目的之一。截止到2021年9月30日，华侨城的负债总额是3637亿。

财报显示，华侨城A今年前三季度累计营收494.5亿元，同比增长47.97%；归属于上市公司股东的净利润34.2亿元，同比减少34.85%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润28.6亿元，同比减少42.9%。毛利率约为30%，较上年同期的57.18%大幅下降47.71个百分点。

同期，其货币资金总额为486.25亿元，而截至2020年底的货币资金为605.04亿元。换而言之，今年以来其货币资金总额下降了119.15亿元。而同期的资产负债率为75.59%，“三道红线”延续“绿档 ”。