被海航股东大会否决后 万科增资4.3亿绕道介入北京海航大厦

　　万科没有放弃对海航大厦的“追求”，时隔八个月，它通过增资又绕道回来了。

　　6月18日晚间，海航控股发布一则临时公告称，珠海万厚达美企业管理有限公司（简称万厚达美）以每股1.75元的价格对公司全资子公司北京国晟物业管理有限公司（简称北京国晟）进行增资，增资金额为4.3亿元。增资完成后，海航控股与万厚达美的持股比例分别为75.10%和24.90%。

　　据悉，北京万科旗下的北京厚朴蕴德投资管理合伙企业（简称厚朴蕴德）持有万厚达美的99.99%股权。另一方，北京国晟的唯一资产是北京海航大厦，它也是北京万科2018年欲“拿下”的第一个项目。

　　第一道保险：增资绕道

　　如果不是海航股东们的阻挠，海航大厦早在去年就应该被刘肖收入麾下，如今甚至有可能都挂上万科的标识。

　　去年9月，海航控股曾拟以12.99亿元价格转让北京国晟100%股权，收购方同为此次参与增资的厚朴蕴德。

　　看似板上钉钉的事情，最后遭遇反转。虽然万科有意买之，但海航控股的股东们却不大乐意，该项交易在通过董事会同意后，便止步于股东大会。去年10月12日，在海航控股股东大会上，海航93%的股东投了反对票，交易最终搁浅。

　　业内人士曾表示，对于万科而言，以低价获取一线城市核心物业资产符合万科的发展战略，肯定是赚的。众所周知，海航大厦评估价在17.39亿元，万科报价12.99亿元，打了近7.5折。

　　北京万科也并未死心，而是换成曲线“增资”方式再次入场，意图获得海航大厦部分股权。但为何不选择继续制定方案整体收购，而采取增资的方式介入？

　　在中国企业资本联盟副理事长柏文喜看来，“增资方式只需要被增资方的董事会通过即可，还可以避免股权溢价引发的税收问题。”显然，万科此举很巧妙地避开了海航控股的股东大会，增加了第一道“保险”。

　　万科之意真的就仅是“24.90%股权”吗？知情人士向乐居财经透露，“北京万科虽没有海航大厦的绝对控制权，但其之后可以通过股东之间的优先转让权，更加便利将剩余的股权收入囊中。”

　　另一方面，于海航而言，如果变卖成功海航大厦，自然也可以缓解其资金面紧张的态势。在海航集团流动性危机爆发后，海航控股的流动性同样受到拖累。据不完全统计，2018年以来，海航控股处置了多项资产，其中包括所持巴西Azul S.A全部优先股股权、葡萄牙航空9%股权和2架飞机等。

　　而年报显示，海航控股2018年的流动负债达约1256.63亿元，比流动资产多出约705.62亿元。对于此次北京万科进行现金增资，海航控股官方回复称，将有利于北京国晟优化资产负债结构，增强其经营的灵活性。

　　第二道保险：提高交易对价

　　万科去年折戟后，海航控股曾正式回应称，将重新制定更加符合公司及股东利益的交易方案，另行提交股东大会审议。翻译成白话就是，海航大厦卖便宜了，要重新定价，择日再卖。

　　此次，万科给出的交易对价要高于上一次，依照4.3亿元的股权增资比例计算，北京万科对北京国晟的估值约17.27亿元，高于评估值。根据公告，截至 2018年8月31日，北京国晟净资产为 7.40亿元，评估值为12.96亿元。

　　回到这次增资的标的上面来，北京海航大厦由A、B两栋塔楼组成，A栋地上18层、B栋地上9层，地下均为3层，建筑面积共计为3.91万平米，土地面积共计1.01万平米。

　　有市场人士认为，“该栋物业位于北京东三环边上，接近三元桥地铁站及机场高速，地理位置优越，附近写字楼物业销售均价多在4-5万元。依照北京万科24.90%的股权增资比例计算，北京国晟的估值约17.27亿元，折合每平米近4.5万元，显然也更符合海航方面的预期。”

　　值得注意的是，在二次收购海航大厦之前，2019年上半年，北京万科也在加紧拿地，一改去年上半年的疲态。据悉，在北京2019年上半年房企拿地（居住类）金额TOP10中，万科以109.6亿元拿地金额位列多家房企第一位。

　　雄踞北京东三环的海南航空大厦易主的最终结局，现在虽不得而知，但是大厦内部的撤场工作已经开启。

　　据企查查显示，6月17日，北京国晟的法人兼董事长已更换成李智，他也是万科写字楼与产业园事业部副总经理，这似乎也预示着海航大厦将迎来新的主人。