海底捞盈利大幅不及预期，新开门店成“拖油瓶”

(图片来源：视觉中国）

　　海底捞（需求面积:900-1200平方米）缓慢的复苏节奏不禁让人为其捏了把汗。

　　7月25日，海底捞集团发布2021上半年盈利预警。报告期内，集团实现营收约为200亿元人民币，同比增长104%；净利润预计在8千万至1亿元人民币。与去年同期相比，海底捞在2021上半年实现扭亏为盈，去年同期净亏损达9.65亿元人民币。

　　不过，海底捞的盈利状况显然仍未恢复到疫情前水平。据悉，2019年同期，集团营业收入为116.9亿元人民币，净利润达9.11亿元人民币。

　　瑞银发表的研究报告指，海底捞上半年收入低于该行预测的210亿元，而盈利表则现远低于该行及市场预期。

　　该行指出业绩差过管理层预期主要因为管理面对挑战，拖慢疫情后复苏步伐；其他原因包括去年下半年及今年上半年积极开店，加重资本开支及经营开支负担，而去年下半年及今年上半年新开分店收支平衡时间及回本期均较之前有所延长，而海外餐厅的经营亦受疫情严重影响。

　　事实上，从2020下半年开始，海底捞就采取了更为激进的开店策略。财报显示，海底捞在2020年新开业的餐厅为544家，截至12月31日共有门店1298家，这意味着2020年仅下半年，海底捞就新增了363家门店。

　　然而，新店的快速布局也导致海底捞不得不面对客源分流和翻台率下降等一系列问题。据2020年财报显示，海底捞新开餐厅的翻台率仅为2.8次/天，远低于2019年同期的4.1次/天，而根据国信证券测算，3次/天的翻台率是海底捞单点的盈亏平衡点，一旦贴破该数值，就意味着海底捞门店正面临着严峻的盈利挑战。

　　今年6月15日，海底捞创始人张勇在海底捞投资者交流会上坦诚，对新冠疫情的趋势判断错误。“2020年6月我进一步做出扩店的计划，现在看确实是盲信。当我意识到问题的时候已经是今年1月份，等我做出反应的时候已经是3月份了。”张勇说道。

　　针对海底捞本次成绩单，二级市场的反馈也极为迅速。今日开盘，海底捞股价大跌11.4%，盘中一度跌破20%，截至发稿时，海底捞股价跌幅高达17.41%。

　　对于未来，海底捞表示，集团一直密切关注市场状况并调整组织架构、商业策略及运作以减少负面影响。此外，集团亦实施积极措施控制租金及其他运营成本，严谨管理运营资金并运用信贷融资手段，确保现金流稳健及现金状况良好