房企拿地热情未受楼市调控影响 合理控制融资业务

报告大厅   2017-04-24 15:15

核心提示:随着中国房地产市场进入存量时代,房地产逐渐开始金融化,房地产资产证券化逐渐成为高频词,融资渠道更为多元化。

  随着中国房地产市场进入存量时代,房地产逐渐开始金融化,房地产资产证券化逐渐成为高频词,融资渠道更为多元化。

  房地产企业拿地热情未受调控影响

  面对全国各地密集发布的楼市新政,国内上市房企在刚刚过去的第一季度不仅未见影响,而且销售业绩与拿地热情都延续了去年末火爆的态势。

  从一季度披露的销售数据来看,房企们应该算是大丰收了。其中,万科、恒大、龙湖、碧桂园、绿城、旭辉、雅居乐、金地、世茂等房企首季的销售业绩均实现大幅增长,应该说是在2017年一季度顺利实现了“开门红”。

  不可否认,这是房企卖得最好的一个春天,但是“盛世”之下融资隐忧仍存。

  日前,碧桂园发布了前3个月的营运数据,其共实现合同销售额1506.6亿元,同比大增251.4%。碧桂园的这一数据,超过了此前已率先披露有关数据的万科A和中国恒大,由此独占上市房企一季度销售额“鳌头”。

  而万科A和中国恒大的销售额则分别为1502.7亿元和1069.3亿元,分列第二、第三位。碧桂园、万科、恒大三强已成鼎立之势。而若以销售面积论,碧桂园、万科A和中国恒大的有关数据则分别是1213万平方米、988.2万平方米及1129.8万平方米。

  实际上,碧桂园的情况就如同行业的一个缩影——尽管今年第一季度各地频繁出台楼市调控政策,但截至最新统计周期,逾22家上市房企一季度的合计销售额已经突破7700亿元。与一季度楼市销售继续火爆相对应的是,上市房企在这期间内的拿地热情同样未受到调控政策的影响。

  此外,根据据2016-2021年房地产行业深度分析及“十三五”发展规划指导报告公开数据统计,虽然还未披露一季报,但A股和H股目前共有22家上市房企发布了有关一季度销售情况的数据,其合计销售额超过7700亿元,较去年同期大幅提高了六成。

  对于2017年房企开局的靓丽业绩,业内分析人士指出,有几个原因值得关注,首先,今年全国各地纷纷推出宏观调控政策,当地市场在政策出台前不同程度出现了提前消费的情况,导致了销售额的增加。而除受政策影响外,房企同样受到了去年销售较好、部分业绩留存结转的影响。此外,对于今年下半年的担忧,以及融资难度的增加,使房企也加快了销售的速度。

  4月10日,银监会再度发布文件,其中涉及的内容之一便是防范房地产领域风险,要求分类实施房地产信贷调控,强化房地产风险管控,加强房地产押品管理。

  而早在去年10月,央行就召集17家银行开会,要求各商业银行理性对待楼市,加强信贷结构调整,强化住房信贷管理,控制好相关贷款风险。随后,银监会同样下发了有关文件,决定收紧房市融资渠道。

  虽然密集出台的各地调控政策未能立刻给楼市“降温”,但通过梳理分析有关上市房企年报的财务数据,或可得出在调控压力下,房企融资结构已经出现变化的结论。

  2016年,房企包括私募债、公司债、中期票据等的融资刷新了历史纪录,全国房企合计全年融资额度达到了11376.7亿元,这也是历史上首次突破1万亿元的年份。但2016年从10月全面调控以后,房企的债券融资难度就明显加大了。

  2017年一季度,全国房企包括私募债、公司债、中期票据等的融资合计仅649.5亿元,延续了去年四季度(1099.88亿元,全年为1.14万亿元)以来的低迷状态。而同比融资规模下调幅度达到了83.8%,资金价格也出现了明显的上行趋势。

  在政策面、资金面全线收紧的背景下,一季度,房企销售规模大涨或已透支购买力,而房地产融资规模正在大幅下降,美元债等债务面临成本上升的压力,房企未来三个季度的日子可能不会太好过。

  中原地产首席分析师张大伟表示,融资渠道的收紧,使得房企的资金压力加大,且海外融资的难度同样趋大,“一旦内地债券融资压力增加,将会明显增加房企资金的压力。”

  “从各地楼市调控情况看,预计房企的资金还会继续受到压力,在这种情况下,发债等渠道还有可能继续收紧。此外,巨量的海外融资规模将会引发房企资金链的紧张,如果持续下去甚至有可能会出现违约。同时,美元走强后,热钱将流出中国市场,叠加内地债券市场融资难,这会加剧房地产企业"钱荒"的窘境。”张大伟说。

  合理控制融资业务

  近日,银监会召开一季度经济金融形势分析(电视电话)会,会议指出,2017年以来,一季度国内生产总值增长6.9%,金融运行总体保持平稳,银行业延续良好运行态势。值得一提的是,一季度住房按揭贷款增量占比为26.2%,比2016年全年下降13个百分点。

  事实上,2016年全年,个人住房按揭贷款增量占比一直过高,曾引发市场对于房地产金融风险担忧。此次,对于备受关注的房地产领域,银监会要求牢牢把握住房的居住属性,支持居民自住和进城人员购房需求。合理控制房地产融资业务增速,有效防范集中度风险,严禁银行资金违规流入房地产领域。

  此外,会议还提出,当前我国银行业各类风险传染共生的特征更加突出,传统领域信用违约与流动性风险叠加共振,非传统领域风险可能波及多个市场和环节,部分重点风险涉及面广、影响大,外部冲击风险极易向银行体系传导,金融乱象与案件风险暴露相互交织,总体风险形势仍然复杂严峻。银监会要求主动防控金融风险,坚决按照“把防控金融风险放到更加重要的位置”的总体要求,严守不发生系统性风险底线,加强信用风险管控,切实摸清风险底数,客观反映不良贷款状况,坚决纠正掩盖不良贷款的行为。

  对于同业和理财业务,此次公布的银行业一季度数据显示,同业和理财业务增速放缓,3月末,银行业金融机构境内同业资产和同业负债余额分别为21.7万亿元和30.3万亿元,比年初分别下降1.4万亿元和1.9万亿元,同比增速分别为-2.2%和12.6%。银行理财产品余额29.1万亿元,比年初增加958亿元,同比增长18.6%,增速比去年同期大幅下降34.8个百分点。理财资金投向非标准化债权类资产的余额4.93万亿元,占全部理财资金的比重为15.4%,比2013年高峰时期大幅下降20.6个百分点。

  对于一季度商业银行经营状况,据初步统计,一季度商业银行累计实现净利润4933亿元,同比增长4.6%。不良贷款增速放缓;3月末,不良贷款余额1.58万亿元,比年初增加673亿元,同比少增504亿元。不良贷款率为1.74%,比2016年同期下降0.01个百分点。商业银行损失抵补能力比较充足,3月末,贷款损失准备金余额2.8万亿元,拨备覆盖率178.8%。

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