国内最大的日本料理放题餐厅上井拟IPO，人均消费超282元

​据IPO早知道消息，KAMII GROUP (CAYMAN) INC.（以下简称“上井”）于4月13日正式向港交所递交招股说明书，拟主板挂牌上市，国信证券（香港）担任独家保荐人。

2004年，第一家上井品牌日式放题餐厅于上海开业，2010年拓展至东北和西南地区，2016年则拓展至华北地区。截至最后实际可行日期，上井在中国18个城市开设46家上井餐厅，其中包括35家自营上井餐厅和11家加盟上井餐厅。此外，上井于今年2月推出日式放题烤肉和寿喜锅附属品牌「俩俩和牛」，其首家餐厅位于上海。

值得注意的是，从选址上来看，上井餐厅通常位于IFS、龙湖等高端购物中心；从菜品上来看，上井餐厅每天提供超过100种菜肴，远超其他日式放题餐厅市场提供平均50至80种菜肴的水平。

根据灼识咨询的报告，按2020年收入和餐厅数量计算，上井在中国日本料理放题餐厅市场中均位列第一名。

此外，上井已在中国各地建立八个区域中心来监控区域营运——在战略方面，上井先攻占区域中心，通过经营获得充足的地区相关资料，而后向同一地区的其他城市扩张，这样在快速扩张的同时亦能在食品品质和服务方面保持一致。

从店面模型来看，上井餐厅的一般面积为约500至700平方米，平均可容纳约150名顾客，顾客的平均用餐时间在1.5到2小时之间，2019年至2021年的人均消费分别为305.8元、275.8元和282.7元。通常而言，大部分自营上井餐厅在第二个完整运营的月份达到盈亏平衡，一般平均现金投资回报期为24个月。

2019年至2021年，自营上井餐厅的平均上座率分别为63.0%/天、59.5%/天和64.8%/天；翻台率为0.6次/天、0.6次/天和0.7次/天；每家餐厅平均每日顾客量则分别为107人、99人和108人。

相较于面向家庭、商务和社交聚会的上井餐厅，俩俩和牛的定位则是为了迎合年轻人对街头食品的喜好，其专注于提供日式放题烤肉，一站式提供鲜切肉、小碟菜和现场烤肉等服务。第一家俩俩和牛餐厅的面积为299平方米，可容纳约116名顾客和约36张餐桌。

接下来，俩俩和牛将分为两类分店，俩俩和牛日式烧烤放题和俩俩和牛寿喜锅放题。——部分俩俩和牛将只专注于日式放题烧烤，而其余餐厅将提供寿喜锅放题。

为了缓解疫情对餐饮服务行业的影响，上井餐厅于2020年才开始推出午餐定食外卖服务；并计划在今年上半年在餐厅内推出自热寿喜锅、牛肉酱拌面和烤河鳗等零售业务，且还在研发肉类调理包和酱料罐头等产品。

值得一提的是，除上井和俩俩和牛外，上井未来还计划开设日本茶馆，以吸引不同的受众。上井指出，由于不同类型的日本料理可能具有相似的食材和调味品，因此多品牌的策略可以帮助其提升品牌形象、减少食物浪费、分散风险、在扩张的同时减少同类相食风险及增加市场份额。

财务数据方面。2019年和2021年，上井的营业收入分别为3.25亿元、2.47亿元和3.60亿元。其中，自营上井餐厅2019年至2021年的收入贡献分别为3.19亿元、2.45亿元和3.59亿元，其余则来自加盟费。

上井在招股书中表示，IPO募集所得资金净额将主要用于在全国开设新餐厅，包括上井和俩俩和牛，以及发展新品牌。具体而言，在2022年、2023年和2024年分别计划开设约19、31和32家餐厅，其中大部分为俩俩和牛；以及用作营运资金和一般企业用途。